鲜美来继续推进A股上市:主打水产品预制菜,虾滑收入占比超一半

鲜美来食品股份有限公司(以下简称“鲜美来”)日前更新招股书,继续推进A股上市进程,光大证券担任保荐人。

成立于2006年的鲜美来主打水产品预制菜,主要产品包括以虾滑等为主的即烹类预制菜,以及以虾仁、生鱼片等为主的即配类预制菜,另已开始试销鳕鱼小酥肉即热类产品

供应链方面。鲜美来的主要研发、生产基地位于广西北海,靠近北部湾、广东等水产资源丰富的地区,可较为便利地直接获取新鲜水产品,从而在源头确保产品品质,并在国外与多个国外水产品供应商建立了合作关系。

此外,鲜美来在郑州、沈阳、成都、武汉、济南、长沙、广州、上海、北京、昆明、福州、南京、合肥、太原等多个核心城市设立贮藏和配送服务点,并建立城配管理系统,广覆盖的前置仓布局较大程度地缩短了商品交接到客户的时间,从而保证水产品预制菜新鲜度,实现覆盖全国的高效配送。

目前,鲜美来下游客户包括沃尔玛、永辉、大润发等商超,京东、盒马等电商、新零售平台,思念、湾仔码头等食品加工企业,呷哺呷哺、锅圈等连锁餐饮、食材企业,以及区域性的商贸流通商

财务数据方面。2019年至2021年,鲜美来的营收分别为9.11亿元、8.49亿元和9.15亿元;净利润则分别约为8976万元、9025万元和8110万元。

其中,2021年的业绩下滑主要受下游商超行业受生鲜电商、社区团购等新零售冲击,以及疫情期间各地对冷冻生鱼片产品管控较严等因素影响,商超行业景气度下降,鲜美来主要销往商超的生鱼片产品数量大幅下降。

2021年,鲜美来虾滑、虾仁、生鱼片三大产品在主营业务收入的占比分别为56.22%、20.49%和13.76%;单价分别为57.12元/千克、57.76元/千克和31.66元/千克

鲜美来在招股书中指出,水产品预制菜加工行业的整体集中度仍较低,虽然其已经在行业内具有较强的竞争地位,但销售量占全国总消费量的比重依然较低。行业向优势企业集中、整合的未来发展趋势和方向也为其提供了快速扩大规模、提高市场占有率的发展空间。

值得注意的是,招股书亦对阐述了国内预制菜行业的四大特征:

一、玩家多样化:除安井食品、海欣食品、千味央厨、味知香、海霸王国际、好得睐、新雅食品、鲜美来等专业预制菜企业外,还包括通过横向延伸业务的西贝餐饮(贾国龙功夫菜)、广州酒家(自烹胜大厨)等,以及凭借原材料优势进入的双汇发展(双汇尚菜馆)、新希望(美好食品)等。

二、大单品竞争为主:例如新希望的美好食品以猪肉为主、味知香以牛肉类为主,海欣食品以速冻鱼肉为主,鲜美来以虾滑为主。企业选择以某类大单品作为立足点,可以形成规模效应,降本增效;又可以通过猪肉、牛肉、鱼肉、虾肉等各地居民普遍较为喜爱的食材,降低因菜系偏好对市场拓展的不利影响。

三、市场集中度低:由于国内预制菜行业起步较晚,行业内仍有大量规模较小、实力较弱、管理水平落后的参与者,甚至不乏个体工商户和作坊式的加工点,且尚未出现类似美国的SYSCO、日本的神户物产和日冷公司等市场占有率较高的龙头公司。

四、销售渠道竞争逐步转为品牌竞争:包括预制菜企业在内的各家食品公司,在发展初期往往将销售渠道的建设作为重点之一,各企业通过直销、经销、加盟等多种销售模式,将产品铺货至超市、生鲜食品店、农贸市场、便利店、网络零售店等购物场所,并积极与食品加工厂、连锁餐饮企业、团餐配送商进行合作。随着市场的发展,行业内企业逐步开始重视品牌建设,通过深入研发产品、严控产品质量、加强终端管理等方式,结合促销推广、广告投放、聘请代言人等方式提升品牌知名度。

在鲜美来列举的行业内主要企业中(安井食品、海欣食品、千味央厨、味知香、海霸王国际、好得睐、新雅食品),截至4月12日收盘市值最高的为安井食品,其市值约315亿元。


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