昨晚,又一千亿PE大鳄登陆纳斯达克,创始人曾是华尔街并购传奇

2022年1月13日晚,海外私募巨头TPG正式登陆纳斯达克,股票代码为“TPG”。上市首日,TPG收涨超15%。截至收盘,TPG股价为34美元,市值达104.36亿美元。

TPG成立于1992年,是一家全球领先的另类资产管理公司。目前,TPG旗下管理的资产规模超过1090亿美元,覆盖多种资产类别,包括私募股权、成长型投资、影响力投资、房地产和公募基金等。

1994年,TPG进入中国,是最早进入中国市场的国际私募投资公司之一。TPG中国业务现由私募行业老兵孙强带领,他于2017年加入TPG。

过去30年中,TPG在保持着灵活的投资步调的同时,也在行业内频频创新。据悉,早在1995年,TPG就成立了专门的运营团队,支持被投公司发展,这在当时的私募领域可谓是一大创举。如今,TPG在全球拥有900多名员工,其中投资和运营专业人士就有300多位。

近年来,TPG还加强了对影响力投资的布局。孙强加入TPG后,负责开拓TPG在中国区的影响力投资。截至目前,在孙强的主导下,TPG在该领域共出手了四个项目,包括中和农信、度小满金融、绿客盟、美术宝。接下来,TPG将继续在气候变化、普惠医疗、普惠金融等领域寻找更多的机会。

资产管理规模超千亿美元,9个月营收近40亿美元

作为全球私募股权巨头之一,TPG的资产管理规模已超过了千亿美元。

根据招股书,TPG的投资平台覆盖多种资产类别,包括私募股权(Capital)、成长型投资(Growth)、影响力投资(Impact)、房地产(Real Estate)和市场解决方案(Market Solutions)。截止2021年9月30日,各类别平台管理规模分别为526亿美元、221亿美元、126亿美元、115亿美元及103亿美元,总计1090亿美元。

虽然规模不敌黑石、KKR、凯雷这三大知名度更高的PE大鳄,但在全球并购市场上,TPG的市场影响力仍不可小觑。

要知道,其创始人之一大卫·邦德曼被称为华尔街的并购传奇。并且,TPG还曾在2006年完成了总价值超过1010亿美元的并购交易,这一数字超过了黑石、KKR等在彼时的全球交易价值。TPG也因此一举成为了当年全球并购交易最大的PE巨头。

过去30年,TPG创造了的多个并购案例都堪称经典。比如在成立的第二年,TPG就联合加拿大航空、Air Partners 注资4.5亿美元并购大陆航空,帮助后者从破产状态打造成了全球领先的航空公司。而这个案子后来为TPG带来的利润回报高达950%,让TPG一战成名。

据悉,在有史以来规模最大、最著名的七个杠杆收购交易中,TPG参与了其中三个,包括收购奥特尔公司、收购哈拉斯娱乐公司和收购德州电力公司TXU Corp。

一如对于大陆航空的运作,TPG的投资风格十分鲜明,那就是擅长押注“风险性”公司。就像TPG的另一创始人Jim Coulter曾在采访中说的那样,TPG的核心竞争力主要体现于在不可能之外挖掘潜在交易,然后对其进行拯救或者彻头彻尾地改造。

凭借着独特的投资眼光与多元化的投资策略,TPG在业绩上也保持着强劲的增长。根据招股书,2018年、2019年、2020年及2021年截止9月30日,TPG的总收入分别为14.04亿美元、19.88亿美元、21.15亿美元及38.97亿美元,净利润分别为7.11亿美元、11.80亿美元、14.39亿美元及38.22亿美元。

被投企业280多家,已为LP创造价值回报近千亿美元

在投资行业上,TPG的覆盖范围广泛,包括消费品与零售、金融服务、医疗、工业、互联网和数字媒体、自然资源和能源、房地产、科技等。

至2021年9月30日,TPG旗下有被投企业280多家,这些企业的总部分布于30多个国家和地区。翻开TPG庞大的portfolio池,会发现其中众多都是耳熟能详的明星项目,比如airbnb、uber、apm、汉堡王、spotify等。

值得一提的是,TPG也是首批在亚洲开展投资的私募股权机构。TPG成立两年后,即1994年,TPG就联合Blum Capital Partners发起设立了新桥资本作为两者在亚洲投资业务的延伸。同年,TPG还在上海设立了办公室,也是最早进入中国市场的私募股权机构之一。

根据招股书,从1994年起,TPG就在亚洲地区建立了强大的投资足迹和业绩,管理了178亿美元的资产。如今,TPG亚洲基金共有47位专业的投资人士组成,分布在澳大利亚、中国、印度、韩国和东南亚这5大地区进行投资。

自成立开始,TPG亚洲基金通过7期基金布局了133亿美元,IRR达21%。

在中国,TPG的投资布局也十分广泛,投出了和睦家医疗、联想、中金公司、李宁、中国邮政储蓄银行、深圳发展银行、北京诺富特三元酒店、宜必思北京三元桥酒店、物美、摩拜等不同领域的头部公司。近年来,TPG在中国市场还加强了医疗健康领域的布局,出手了康基医疗、兆科眼科、爱科百发、百心安、叮当快药等企业。

招股书显示,自成立以来,TPG的私募股权基金已投资了790亿美元,IRR为23%;成长型投资基金投资了近140亿美元,IRR为23%;影响力投资基金投资了30亿美元,IRR为30%;房地产平台投资了60亿美元,IRR为27%。

基于投资组合的强劲业务能力与持续不断的平台产品创新,TPG已为LP创造了944亿美元的价值回报。TPG在招股书中提到,“提供持续、有吸引力的回报是我们战略的核心,也是我们逐步扩大业务规模的基础。”

倡导“资本向善”,发起设立了最大的影响力投资基金

虽然TPG为一家老牌PE,但一直以来,TPG十分注重资产类别的开拓与创新。

比如,TPG在1990年代后期就成立了专业科技和医疗健康团队,是当时私募基金行业的最早之一。2021年,TPG宣布收购新程投资(NewQuest Capital Partners)的多数股权,此举意味着TPG和新程资源融合,深耕私募股权二级市场(S基金)投资平台。

最有代表性的即是TPG在社会影响力投资领域的发力。2016年,TPG成立了上善睿思基金(The Rise Fund),专注“义利并举”的社会影响力投资。该基金也是目前私营机构所发起的最大的专注社会影响力的私募股权基金。

根据招股书,TPG的影响力投资平台即上善睿思基金旗下的管理资产规模达130亿美元。

在全球气候变化的背景下,TPG还迈出了坚实的一步。2021年年初,TPG在上善睿思基金旗下成立了气候基金。TPG创始合伙人兼执行董事长Jim Coulter 担任该基金的管理合伙人,美国前财政部长亨利·保尔森 (Hank Paulson)担任该基金的执行董事长。

2021年7月,TPG上善睿思基金(TPG Rise Fund)旗下的气候基金完成首轮募资,规模达54亿美元。据悉,该基金将投资全球应对气候变化的企业和解决方案,计划最终募集不超过70亿美元。

“我们相信,我们的影响力基金能够提供符合联合国可持续发展目标的有意义的社会进步,并通过同时创造利润和积极影响继续推动在投资领域取得新的成功。”TPG在招股书中提到。

而TPG中国董事长孙强也曾表示,TPG吸引他的一个方面是其社会影响力投资。作为中国最早从事私募股权投资的投资人之一,孙强曾协助创建了高盛的中国团队,后又加入华平开创了华平的中国业务。

自从加入TPG以来,孙强便积极推动影响力投资在中国的发展,是中国最早倡导“资本向善”和影响力投资的行业领军人之一。

“现在国际上主流的投资机构都非常重视影响力投资,也在倡导相关的投资理念,而在中国,在力争完成‘碳达峰’、‘碳中和’目标的大背景下,发展社会影响力投资也可谓‘正当其时’。”孙强曾在采访中表示,特别在气候投资方面,绿色工业和低碳技术创新方面蕴含着巨大的机会。


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