“在线素质教育第一股”火花思维赴美IPO

北京时间6月21日晚间,在线素质教育机构火花思维向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请,寻求在纳斯达克挂牌上市,股票代码为SPRK。

若顺利通过,火花思维将成为国内“在线素质教育第一股”。

火花思维成立于2017年12月,创始人罗剑曾任赶集网CTO。该公司主要瞄准3-10岁孩子的数学思维训练,主打在线小班课。天眼查APP显示,火花思维公司主体为北京心更远科技发展有限公司。

火花思维旗下产品分为两大类,一是以数理思维和语文为主的火花直播课;二是新推出的品牌“小火花AI课”,学科覆盖低龄段的数学、语文以及英语。

据灼识咨询(China Insights Consultancy )统计,就2020年的总收入以及截至2020年12月31日的学生人数而言,火花思维已成为中国最大的在线小班教育公司。

截至2021年3月31日,火花思维共有370530名学员,77%的学员来自转介绍及自然流量。

招股书显示,火花思维2019年、2020年净收入分别为1.95亿元、11.74亿元;2021年一季度净收入为4.537亿元,同比增长203.3%。

在线小班课程为该公司带来绝大部分的收入。2019年、2020年以及2020年一季度、2021年一季度,在线小班课程占总净收入比例分别为99.2%、95.6%、97.6% 和92.3%。

火花思维在2019年、2020年的净亏损分别为7.71亿元、9.52亿元。2021年一季度净亏损为3.74亿元,亏损同比扩大78.95%。

亏损主要来自于销售及市场营销费用支出的增长。

招股书显示,2019年火花思维的销售及市场营销费用、研发费用和一般行政管理支出费用分别是2.36亿元、2.4亿元及1.28亿元;2020年,这三项支出分别是7.98亿元、3.27亿元和1.78亿元。

2021年一季度,火花思维的销售及市场营销费用支出为3.43亿元,同比增长203.5%。火花思维在招股书中称,“主要是由于我们增加了营销和品牌活动”以及“增加销售和营销人员”。

2021年一季度的研发费用为1.44亿元,同比增长107.7%。一般行政管理支出为0.72亿元,同比增长110.72%。

截至3月31日,火花思维2021年一季度的递延收入为14.23亿元,持有的现金及类现金资产约30亿元。截至12月31日,2020年的递延收入为12.17亿元。

招股书显示,IPO前,火花思维创始人兼CEO罗剑占股13.6%,火花思维CTO单泽兵持股1.4%。此外,罗剑的关联公司Venus Mission Limited 持股为13.6%。火花思维董事及高管持股比例共16.3%。

持股比例最高的投资方红杉资本中国持股10.5%、其他资方依次为GGV纪源资本8.9%、IDG资本8.7%、ZETA ASIA HOLDINGS PTE. LTD.8.5%、TBP Sparkling Holdings Limited7.5%、山行资本6.3%、光速中国5.7%。

此次募集资金用途,约40%用于改进教学法、课件和教育内容,并进一步扩大课程范围;约30%用于改善技术基础设施;约15%用于扩大营销和品牌推广;剩余则为公司营运和其他用途提供资金。

风险方面,火花思维在招股书中提到,公司当前业务运营的某些方面,可能被视为不完全符合在线K12学科教育培训市场的法律和法规。

2021年4月7日,国务院发布修改后的《民办教育法实施条例》,自2021年9月1日起施行。民办教育法规定,民办学校利用互联网技术从事在线教育活动,应当取得相应的民办学校经营许可证。

火花思维在招股书中称,“修订后的《民办教育法实施条例》没有具体说明像我们这样的在线辅导服务提供商,需要满足哪些要求,才能获得私立学校经营许可证,也没有具体说明,哪个级别的政府机构有权接受和审查我们的私立学校经营许可证申请。”

此外,招股书显示,2019年10月,北京市教委在其官网发布问答,表明“逻辑思维”不受“学科课外辅导”的限制。该公司还向教育主管部门进行了匿名询问,并获悉目前没有具体的、关于“课外辅导服务”或“逻辑思维辅导”的定义,以及在线课程是否属于这些条款范围的明确规定。

近年来,火花思维所在的在线数理思维赛道获得较快发展。据艾媒咨询数据显示,2020年中国在线数理思维市场规模将达到82.3亿元,2021年将突破100亿元。

作为平衡用户的个性化学习需求和企业经济模型的最佳班型,小班课也在备受关注。

中科院在今年二月发布的《2020年在线教育行业小班课发展研究及前瞻报告》中预测,小班课模式未来四年将保持较高速增长,2022年小班课市场规模将超过1V1模式,2025年小班课市场规模超过AI课模式,成为仅次于大班课的主流教育模式。

据CIC数据,2020 年约有15家在线小班K12课后辅导的总收入超过5亿元。2020年中国在线小班K12课后辅导市场已达到119亿元,预计到2025年将达到1012亿元。2020年至2025年的复合年增长率为53.3%。

火花思维此次IPO的承销商为瑞士信贷、花旗集团、中金公司、富途和老虎证券。

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