三巽集团IPO招股书三度失效,中小房企遭遇市寒潮

据港交所官网显示,安徽房地产企业三巽控股集团有限公司(下称“三巽集团”)的招股书转为“失效”状态。

据了解,这是三巽集团向港交所递交招股书第三次失效。

01、三度交表三度失效

“皖房老二”上市接连受挫

三巽集团于2019年10月17日向港交所递交招股书,建银国际担任其独家保荐人。

按照相关规定,自申请日期起六个月内未获批准、被发回、被拒或已自行撤回的IPO申请,均代表没有获得进展。这种情况下,就会被列入“失效”状态。

在三巽首度递交招股书六个月后,于2020年4月17日其招股书在港交所官网标记为失效。

很快,三巽集团再度递交招股书,但这份招股书同样在六个月后于2020年10月27日失效。

经历两次招股书失效的三巽旋即三度递表,但仍未改变招股书失效的结局。

根据招股书显示,三巽集团总部位于上海、植根安徽省、布局长三角地区。

截至2020年7月31日,三巽集团共有42个处于不同开发阶段的项目,覆盖全国三个省的11个城市,拥有总土地储备440万㎡。

在业绩方面,2017年、2018年、2019年,公司收入分别约为2.626亿元、7.239亿元、31.087亿元;毛利分别约为6880万元、2.068亿元、9.786亿元;净利润分别约为-0.039亿元、0.450亿元、3.953亿元。

2017年、2018年、2019年,公司的毛利率分别约为26.2%、28.6%、31.5%。

2020前5个月,公司实现收入约8.003亿元;毛利约2.222亿元;净利润约0.462亿元。毛利率约27.8%,纯利率5.8%。

在负债方面,截至2017年、2018年及2019年,三巽集团公司的资产负债率分别约为89.88%、93.47%、93.42%;代表借款总额比上权益总额资的产负债比率分别约为132.6%、140.5%、204.0%。

截至2020年5月31日,集团的总负债约140.39亿元,资产负债率约93.81%,资产负债比率约为224.7%。

02、中小房企陷入上市寒潮

在 “三道红线”政策高压之下,赴港上市成为中小房企的“救命稻草”。不过,从进程来看,中小房企今年的上市之路并不“平坦”。

在过去一年,房企上市潮罕见预冷,上市房企数量为近年来的低谷。数据显示,去年仅有7家中小型房企拿到港股入场券。

这7家里,领地集团、大唐集团控股均为二度闯关成功,而仍在排队的万创国际、三巽控股等房企,数次递表、屡败屡战。面临相继过期的申请材料,这些中小房企们也往往选择迅速更新招股书。

上市房企数量减少的同时,上市的难度也在增大。

即便顺利通过港交所问询、聆讯,房企仍可能面临认购不足、股价破发、估值低迷等问题。

在香港资本市场看来,内地房企追求规模化的诉求过于明显,而由此带来的风险提升也让市场表现得更为谨慎,这也是一些房企上市后为何会出现破发,或者股价波动明显的重要原因。

对中小房企来说,说服资本市场并不是件容易的事情,对于见惯了大风大浪的市场来说,不会因为几个概念和故事来买账,地产股长期估值偏低几乎成了众多房企老板的一块心病。

不做大做强,不会“小而美”,只会“小而没”。无规模就无市场,现在很多中小型房企向中大型房企跨越就需要借力资本市场。

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